Чорна п’ятниця на валютному ринку. НБУ скупив здешевілий долар, гривня продовжує зміцнюватися — чи надовго

Чорна п’ятниця прийшла і на український валютний ринок. 29 листопада долар оновив трирічний мінімум, що дозволило НБУ вигідно поповнити резерви. НВ Бізнес запитав експертів про курс гривні до кінця року

В останню п’ятницю листопада курс долара продовжив поступатися гривні, опустившись нижче 24 грн/$. Це трирічний мінімум ціни купівлі валюти — 23,965 грн/$.

«На початку тижня курс був на позначці 24,10 грн, а до закінчення плавно опустився до позначки 23,93−23,95 грн», — нагадав директор департаменту інвестиційного бізнесу ПУМБ Антон Стадник. Банкір додав, що потреба в гривні для виплати компенсацій ПДВ експортерам на цьому тижні, яка традиційно впливає на динаміку курсу, цього разу викликала несуттєве зростання на 2−3 копійки. «Національний банк практично протягом усього тижня викуповував валюту і підтримував курс на позначці трохи нижче 24 грн/$», — сказав він.

За інформацією фінансового аналітика ICU Михайла Демківа, в чорну п’ятницю НБУ поповнив резерви здешевілим доларом на 80 мільйонів. Аналітик уточнив, що за минулий тиждень НБУ купив $184 млн, а з початку року чиста купівля становила $5 млрд.

Драйвери курсу гривні: експортери та інвестори в ОВДП

За словами головного скарбника Альтбанку Наталії Стельмах, приплив валюти забезпечили інвестори-нерезиденти в облігації внутрішньої держпозики (ОВДП), а також валютний виторг експортерів. «Це дозволило Національному банку з початку листопада поповнити резерви майже на $850 млн», — сказала НВ Бізнес Стельмах. Зазначимо, що міністр економіки Тимофій Милованов повідомив про рекордні показники врожаю України. «74,3 т зернових і зернобобових культур зібрали з площі 15 млн га. Або 98% до прогнозу за середньої врожайності 4,93 т/га (у 2018-му — 4,7 т/га)», — написав у себе на сторінці в Facebook чиновник.

За підсумками 9 місяців цього року аграрний експорт вже досяг $15,3 млрд, що більше на 21%, ніж за аналогічний період минулого року.

Загалом у листопаді макрофінансова ситуація і стан платіжного балансу залишалися фундаментально сприятливими для зміцнення гривні, стверджує старший аналітик Райффайзен Банк Аваль Михайло Ребрик. «Протягом усього місяця відчувалося переважання пропозиції валюти на міжбанківському ринку. Основні обсяги продажів видали іноземні інвестори для купівлі довгострокових ОВДП. Підтримку їм надали експортери, які не ризикують за такого тренду залишатися в доларі, а також деякі держкомпанії, які успішно розмістили євробонди», — розповів аналітик.

За словами Ребрика, попит на валюту з боку імпортерів додатково підживлювався активними покупками з боку НБУ. «З початку місяця регулятор, за нашими оцінками, викупив приблизно $817 млн. Виплати компенсацій ПДВ у кінці місяця не зробили помітного впливу на ринкові котирування», — розповів аналітик.

Чи зміцниться курс гривні до 23 грн/$

Девальваційний тиск до кінця року може надати потребу в дофінансуванні держбюджету України. «У грудні відчутний девальваційний тиск також може бути створено сконцентрованим у часі вивільненням істотних запасів ліквідності з Єдиного казначейського рахунку (53,1 млрд грн на 01.11.19) для фінансування програм державного бюджету (кумулятивне недофінансування за загальним фондом у січні-вересні 2019 р. досягло 65,6 млрд грн. Або 8,8% запланованого обсягу)», — пояснює Михайло Ребрик з Райффайзен Банк Аваль.

Крім того, за словами Ребрика, зросли спекулятивні можливості банків внаслідок накопичення об'ємних запасів вкладень у депозитні сертифікати НБУ — 76 млрд грн станом на 28 листопада 2019 року, що в 4 рази більше, ніж роком раніше. Цей фактор може зіграти в разі потрясінь і посилення волатильності, вважає він.

Також тимчасове ослаблення гривні може бути спровоковано новинним фоном у питанні співпраці з МВФ, деструктивною активністю олігархів, тиском на НБУ, внутрішніми протестами щодо шляхів розв’язання конфлікту на сході України.

«З іншого боку, ми очікуємо збереження інтересу інвесторів-нерезидентів до українських ОВДП (зокрема — довгострокових), що надасть підтримку курсу гривні. Рівень реальної дохідності державних облігацій України залишається одним з найвищих серед країн, які розвиваються. Крім того, макроекономічна і макрофінансова ситуація залишається сприятливою на тлі зниження темпів економічного зростання в багатьох країнах світу, яке намітилося. Переговори з МВФ про нову програму довгострокового фінансування тривають. У США і Єврозоні триває зниження ключових ставок і пом’якшення монетарних умов. Якщо підсумувати, то з більшим ступенем імовірності в грудні ми очікуємо деякої девальвації в район 25−25,5 гривень за долар», — резюмував Ребрик.

У Dragon Capital також очікують незначного зниження курсу гривні до кінця року. «Ми очікуємо стабілізації валютного курсу в грудні і, можливо, невеликого ослаблення гривні до рівня 25 грн/$ через зниження купівлі нерезидентами гривневих ОВДП і нещодавнього падіння цін на сталь на світових ринках. Це поступово почне відображатися на валютному ринку у вигляді зниження експортної виручки», — розповіла НВ Бізнес головний економіст Dragon Capital Олена Білан.

Антон Стадник з ПУМБ також не бачить передумов, щоб курс гривні побив психологічну позначку 23 грн/$. «Поки є всі причини стверджувати, що курс не досягне позначки 23 грн у перспективі найближчих тижнів. По-перше, Національний банк демонструє готовність активно підтримувати курс, по-друге, пропозиція долара не буде настільки великою, щоб обвалити курс», — упевнений банкір.