Весенний валютный прогноз. Что будет с курсом гривни к доллару во время третьей волны пандемии COVID-19

09.03.2021
| НВ.Бізнес
Елена Белан: Весной ситуация на валютном рынке будет благоприятной для гривни. Мировые цены на основные товары украинского экспорта — сталь, руда, зерно — остаются высокими. Объемы экспорта зерна вырастут после временного падения в зимние месяцы, связанного с погодными условиями, что приведет к росту валютной выручки.

Курс гривни в первые месяцы 2021 года показал тренд к укреплению. Банкиры уверены, что весной потрясений на валютном рынке быть не должно. Однако, проблемы в отношениях Украины и МВФ толкать вверх курс доллара к национальной валюте

Локдаун, новогодние праздники и ОВГЗ. Что происходило с курсом гривни накануне третьей волны пандемии COVID-19

Банкиры утверждают, что в первые два месяца 2021 года со стороны импортеров наблюдался низкий спрос на валюту, что в сочетании с притоком инвестиций в ОВГЗ начало укреплять курс гривни. Однако, новость о том, что Украина не достигла соглашения с МВФ усилила давление на курс национальной валюты.

«Карантинные ограничения, а также традиционные новогодние праздники немного уменьшили спрос на валюту со стороны импортеров. А экспортеры продолжали активно продавать валюту, что дало возможность НБУ увеличить покупки валюты для золотовалютных резервов. Мы также наблюдали рост инвестиций в ОВГЗ со стороны нерезидентов — с начала года их портфель вырос на 13 млрд грн (по официальным данным НБУ). Все эти факторы привели к укреплению курса гривни на уровне ниже 28 за доллар», — рассказал НВ Бизнес руководитель валютно-финансового департамента Citi Украина Владислав Сочинский.

По словам главного менеджера по макроэкономическому анализу Райффайзен Банк Аваль Сергея Колодия, с начала текущего года ревальвация курса гривни составила менее 2%. «Отсутствие положительного результата по итогам пересмотра программы с МВФ безусловно ухудшило ожидания ревальвации во второй половине февраля», — сказал Сергей Колодий в комментарии НВ Бизнес.

Старший финансовый аналитик ICU Тарас Котович отметил, что уже в первой половине февраля значительное преимущество на валютном рынке в пользу предложения заставило регулятора вмешаться. За две недели НБУ выкупил $200 млн. «Причинами для этого послужили отсутствие положительных сдвигов в сотрудничестве с МВФ, рост доходностей на мировых рынках и снижение ставок по гривневым ОВГЗ», — сказал Котович.

Банкиры считают, что все еще наблюдается инерционный интерес международных инвесторов к ОВГЗ.

«Интерес нерезидентов к ОВГЗ безусловно остался. Другое дело, что в отдельные дни объемы погашений предыдущих выпусков были достаточно крупными и превышали новые покупки, что снижало общую сумму портфеля», — сказал Сергей Колодий.

Аналитики ОТП Банка фиксируют, что на сегодняшний день, после завершения миссии МВФ нерезиденты ведут себя максимально осторожно и не вкладываются в ОВГЗ.

По словам Владислава Сочинского из Citi Украина, инвесторы принимают решения с учетом внутренних (переговоров между властями и МВФ) и внешних факторов(коррекции на фондовых рынках, связанной с быстрым ростом доходностей по 10-летним американским казначейским облигациям с 1% до 1,5% в течение февраля).

Тарас Котович отметил, что еще в феврале нерезиденты продолжали инвестировать в гособлигации, но отсутствие положительных сдвигов в сотрудничестве Украины с МВФ и рост ставок на мировых рынках уже в конце февраля привели к незначительному сокращению портфеля. Однако, «задержка в сезонном укреплении курса гривни оставляет точку входа очень привлекательной для этой категории инвесторов, поэтому мы ожидаем, что в марте нерезиденты увеличат свои вложения в ОВГЗ», — добавил он.

Что будет с курсом гривни весной, если власти так и не договорятся с МВФ

Все опрошенные НВ Бизнес эксперты уверены, что весной курс гривни может еще сильнее укрепиться за счет роста деловой активности и начала весенне-полевых работ в агросекторе.

Директор департамента казначейства Пиреус Банка Игорь Якобчук считает, что с учетом сезонного фактора и достаточной экспортной выручки, есть предпосылки к тому, чтобы гривня весной продолжит укрепляться.

«Весной ситуация на валютном рынке будет благоприятной для гривни. Мировые цены на основные товары украинского экспорта — сталь, руда, зерно — остаются высокими. Объемы экспорта зерна вырастут после временного падения в зимние месяцы, связанного с погодными условиями, что приведет к росту валютной выручки», — сказала НВ Бизнес главная экономистка Dragon Capital Елена Белан.

Кроме того, по словам Белан, будут действовать сезонные факторы (уплата налогов, посевная), которые зачастую приводят к росту предложения валюты весной. «Возможная дальнейшая задержка в переговорах с МВФ на валютный рынок напрямую не повлияет. Из отрицательных факторов — в последнее время иссяк приток валюты от нерезидентов, инвестирующих в ОВГЗ, и сложно сказать когда он восстановится. Но думаю, что положительные факторы будут преобладать, и тенденция к укреплению курса сохранится в ближайшие месяцы», — считает Белан.

Эксперт считает, что НБУ будет сдерживать курс от чрезмерно резких скачков. «Ожидаем курс в диапазоне 27−27,5 в весенние месяцы», — сказала главная экономистка Dragon Capital.

Владислав Сочинский из Citi Украина полагаем ситуация с МВФ, может оказать сдерживающее влияние на традиционное для второго-третьего квартала укрепление гривни. «А восстановление сектора услуг в европейских странах, в частности, связанных с туристическими поездками, возобновлением авиаперелетов, и снятие ограничений на передвижение могут привести к увеличению спроса на валюту со стороны населения», — сказал он.

В Citi прогнозируют курс гривни в диапазоне 27,50−28,5 грн/$ до начала лета с возможностью дальнейшего укрепления и ростом объема покупок валюты для ЗВР со стороны НБУ.

«Мы ожидаем, что при отсутствии черных лебедей весной 2021 года будет иметь место плавная ревальвация национальной валюты, в случае резких колебаний сглаживаемая интервенциями НБУ. А курс гривни к концу марта составит 27,5, а к концу весны 27,0», — сказал Сергей Колодий из Райффайзен Банк Аваль.

В ОТП Банке отметили, что кроме более активных сезонных продаж от аграриев, налоговые платежи до 11 марта также должны нарастить предложение валюты. «Коридор на март 27,60−28,10», — ожидают аналитики ОТП. В случае повторного фиаско властей в переговорах с МВФ, нерезиденты могут начать выходить из украинских долговых бумаг. Тогда можно ожидать повышения ставок от Минфина чтоб попытаться вернуть инвесторов.

По словам Тараса Котовича из ICU несмотря на меньшую активность нерезидентов, они сохраняют ожидания на сезонное укрепление гривни и постепенное движение в направлении 27.50 грн / $ в течение марта. «Такой курс оставляет достаточно привлекательными новые инвестиции в гривневые облигации для нерезидентов, но глобальный рост ставок по более надежным бумагам смещает интерес инвесторов не в пользу Украины», — резюмировал он.