Інвестаналітики стримано оцінюють можливі негативи для України від обмеження РФ поставок вугілля і нафтопродуктів

Оголошені Росією можливі обмеження поставок вугілля і нафтопродуктів до України за негативного сценарію не будуть критичними для української економіки, проте підвищать її вразливість і можуть трохи прискорити інфляцію, вважають опитані агентством "Інтерфакс-Україна" аналітики провідних українських інвесткомпаній.

"За найгіршого сценарію повної заборони експорту енергоносіїв інфляція може прискоритися, однак це прискорення буде незначним. Значне зниження курсу гривні за повної заборони також оцінюємо як малоймовірне", - сказав агентству керівник підрозділу з корпоративного аналізу інвестгрупи ICU Олександр Мартиненко.

Він зазначив, що в ICU оцінюють ймовірність невидачі спецдозволів російським компаніям на експорт енергоресурсів в Україні як низьку, оскільки це призведе до відчутних втрат у виручці від продажу російських експортерів. За словами аналітика, такі втрати становитимуть близько $2 млрд для нафтових компаній і близько $400 млн - для виробників антрациту. Найнегативніший ефект буде для виробників коксівного вугілля, які експортують до України близько 10% від усього обсягу, для того, щоб перенаправити настільки значні обсяги на альтернативні ринки, буде потрібно час, додав Мартиненко.

На думку головного економіста Dragon Capital Олени Білан, повна заборона на поставки нафтопродуктів і вугілля з Росії, а також відсутність імпорту нафтопродуктів з Білорусі може збільшити зовнішньоторговельний дефіцит України на $1 млрд або 0,7 процентного пункту (п.п.) від ВВП. "Цей вплив не є критичним для економіки України, але робить її більш вразливою до негативних зовнішніх шоків", - вважає експерт.

Вона вказала, що Росія нараз займає значну частку в українському імпорті нафтопродуктів, забезпечуючи близько 40% внутрішнього споживання дизеля і 30% скрапленого газу. Водночас зазначила О. Білан, ринок нафтопродуктів в Україні досить конкурентний і, з огляду на те, що обмеження поставок з Росії потенційно можуть початися через місяць, українські імпортери має достатньо часу переорієнтуватися на поставки з інших країн.

За її словами, найпростіший варіант - перейти на імпорт з Білорусі, яка вже зараз є другим найбільшим постачальником нафтопродуктів в Україну, однак тут теж можуть виникнути складнощі, оскільки Білорусь переробляє російську нафту.

"Тоді доведеться переключатися на імпорт більш дорогих нафтопродуктів з європейських країн. У результаті, ціна дизеля і бензину може зрости на 1,0-1,5 грн/літр (за умови незмінних світових цін на нафту) або до 5% зростання від сьогоднішнього рівня", - прогнозує головний економіст інвестгрупи Dragon Capital.

Вона уточнила, що нафтопродукти займають 3,9% у споживчому кошику, тому з урахуванням вторинних ефектів, 5-відсоткове подорожчання бензину додасть менше 0,5 п.п. до річного показника інфляції. Серед позитивних моментів аналітик виділила практично завершену сільгоспвиробниками посівну.

"Загалом, враховуючи достатню кількість часу на переорієнтацію поставок нафтопродуктів, їх обмеження з боку Росії матиме незначний вплив на економіку України за умови, що вдасться уникнути дефіциту нафтопродуктів в країні і панічного попиту", - підсумувала О. Білан.

Мартиненко також допускає в разі заборони поставок нафтопродуктів скачки цін на період пошуку альтернативних постачальників. На його думку, відносно швидко можна буде замінити російське дизельне паливо альтернативними поставками з Білорусі, Прибалтики, а також морем з більш віддалених країн, і в цьому випадку ціни на паливо зростуть несуттєво - на 3-5%.

Він уточнив, посилаючись на учасників ринку, що на ринку скрапленого газу зростання цін може становити 15-20%, оскільки сусідні з Україною країни, крім РФ, його не виробляють.

Розповідаючи про можливий вплив заборони поставок російського вугілля, аналітик ICU висловив думку, що швидко замінити російський антрацит не вийде, особливо у випадку з Луганською ТЕС, на яку неможливо поставити вугілля з контрольованих територій.

"Тим не менш, заміна теоретично можлива північноамериканським і південноафриканським вугіллям. Можливий негативний ефект буде значно компенсований подальшим переведенням енергоблоків на споживання вугілля газових марок, а також загальним зниженням світових цін на енергетичне вугілля", - сказав Мартиненко.

Як вважає О. Білан, можливі обмеження поставок вугілля, особливо коксівного, можуть мати більш серйозні наслідки, оскільки російська продукція забезпечує виробництво близько половини сталі в Україні, а альтернативні поставки будуть набагато дорожчими і переорієнтація потребуватиме часу. За оцінками Dragon Capital, переорієнтація на поставки з США або Австралії додасть близько $0,5 млрд на рік до імпорту через більш високі ціни на коксівне вугілля на цих ринках і більш високих транспортних витрат. Крім того, аналітик допустила тимчасове скорочення виробництва сталі.