В списке не значатся

30.10.2007
| Коммерсантъ

КоммерсантЪ

30 октября 2007 г.

Вчера 90% акций украинских эмитентов, которые ранее котировались на третьем уровне ПФТС, были исключены из листинга биржи. Именно эти бумаги до последнего времени являлись наиболее популярными среди инвесторов. Пересмотр правил листинга отразится на доходности портфелей НПФ и страховых компаний, которые могут покупать бумаги только первого и второго уровня. Участники рынка говорят, что теперь не смогут избежать убытков при падении переоцененных листинговых акции.

Фондовая биржа ПФТС провела масштабный пересмотр листинга котирующихся на ПФТС ценных бумаг в соответствии с положением ГКЦБФР #1542 "О функционировании фондовых бирж", предполагающем ликвидацию третьего уровня листинга. По его итогам, 89,9% акций украинских эмитентов, в основном акции, ранее котировавшиеся на третьем уровне, оказались вне листинга. На первом уровне сохранены 10 акций, к которым добавлены две муниципальные и одна корпоративная облигации. Во второй уровень прошло 120 ценных бумаг, в том числе 21 акция предприятий и 4 акции инвестфондов. Внелистинговой стала 681 ценная бумага, в том числе 313 акций эмитентов и фондов.

Помимо бумаг третьего уровня из листинга исключены акции Авдеевского коксохимического завода, "Мостобуда" и "Арселор Миттал–Кривой Рог". "Этих акций мало на рынке, что, соответственно, уменьшает их ликвидность",– объясняет заместитель директора торгового департамента ИК Dragon Capital Денис Мацуев.

Согласно новым правилам, на втором уровне листинга могут котироваться бумаги предприятий, существующих не менее года, стоимость чистых активов, годовой доход и капитализация которых превышает 50 млн грн. На первом – существующие не менее трех лет, стоимость чистых активов, годовой доход и капитализация которых превышает 100 млн грн. У компаний первого уровня не должно быть убытков по итогам двух из последних трех лет работы. С их акциями на протяжении каждых шести месяцев должно заключаться не менее 10 сделок со среднемесячной суммой договоров от 1 млн грн.
Торговцы констатируют, что именно акции третьего уровня имеют наибольший потенциал роста – рост капитализации компаний третьего эшелона с начала года превысил 100%. "За последний месяц первый уровень обгоняет второй и третий, но если брать по доходности, то второй и третий – лидеры,– говорит господин Мацуев.– Для иностранных инвесторов не имеет значения, какой уровень листинга, главное – высокая ликвидность. Поэтому новые правила станут проблемой только для страховых компаний и пенсионных фондов" (подробнее о реакции рынка на изменения правил листинга см. стр. 10).

Директор НПФ "Фармацевтический" Игорь Сирык считает, что бумаги первых двух уровней имеют небольшой потенциал роста. "Вложения ограничили – листинговые бумаги будут быстрее переоцениваться. Ценных бумаг, которые остались в листинге и имеют потенциал роста, осталось совсем немного. Это ЛуАЗ, ’Стирол’, ’Мотор Сич’,– говорит он.– Если две недели назад мы покупали акции ’Сухой Балки’ по 0,5 грн, то сегодня продали последний пакет за 3,5 грн – в семь раз дороже. У тех бумаг, которые остаются в листинге, такого потенциала просто нет". В связи с этим глава правления СК "Веста" Вячеслав Черняховский прогнозирует, что НПФ и страховые компании при падении переоцененных листинговых ценных бумаг вынуждены будут показать убытки, так как не могут дифференцировать портфель вложений.