На сокращение резервов Нацбанка повлияли временные факторы

05.09.2011
| Лига Финансы
Как рассказала ЛІГА.Финансы Елена Белан, главный экономист Dragon Capital, перелом в тенденции сокращения резервов Нацбанка является положительным сигналом.

Золотовалютные резервы НБУ выросли в августе на 1,0% м/м до $38,2 млрд. (+10,4% с начала года и +17% г/г), что составляет 4,9 месяца прогнозного объема импорта товаров и услуг на 2011 г. По словам руководителя группы советников главы НБУ Валерия Литвицкого, Нацбанк купил в августе на валютном рынке $332 млн., в то время как его интервенции в июле и июне были отрицательными и составили $269 млн. и $1,5 млрд., соответственно.

Как рассказала ЛІГА.Финансы Елена Белан, главный экономист Dragon Capital, перелом в тенденции сокращения резервов Нацбанка является положительным сигналом.

"Однако, на наш взгляд, важную роль в увеличении предложения иностранной валюты и, следовательно, резервов НБУ в прошлом месяце сыграли временные факторы, такие как продажа валюты коммерческими банками на фоне резкого сокращения гривневой ликвидности банковской системы. Кроме того, на динамику резервов могли повлиять валютные операции НАК "Нафтогаз Украины",- рассказывает экономист.

Хотя, как отмечает Елена Белан по предварительной информации платеж за импорт газа в августе должен был существенно увеличиться по сравнению с июлем из-за роста объемов закачки газа, остается неизвестным какие объемы иностранной валюты Нафтогаз приобретал в августе, а какие - в первые дни сентября.

"Мы ожидаем, что ближайшие несколько месяцев для отечественного валютного рынка будут непростыми. Высокая стоимость импорта газа (оценочно $6 млрд. в сентябре-декабре, или в среднем $1,5 млрд. ежемесячно, что выше по сравнению с $0,9 млрд. во 2кв11 и $0,5 млрд. в июле) на фоне возможного снижения цен на сталь может привести к ухудшению баланса текущего счета Украины. В то же время, волатильность на зарубежных кредитных рынках и сезонное повышение спроса на наличную валюту со стороны населения будут способствовать замедлению притока капитала.

Тем не менее, мы придерживаемся нашего мнения, что НБУ продолжит активно сглаживать дисбалансы на валютном рынке интервенциями из резервов, поддерживая курс гривны к доллару США на текущем уровне. Так, в интервью изданию "Зеркало недели" глава НБУ Сергей Арбузов подтвердил твердые намерения Нацбанка сохранить стабильность гривны и не провоцировать возникновение ажиотажного спроса на иностранную валюту со стороны населения. Исходя из этого, мы подтверждаем наш прогноз валютного курса, ожидая, что гривна останется возле текущей отметки UAH 8,0:USD до конца 2011 г. и в течение 2012 г. В то же время, мы ухудшили оценки резервов НБУ на конец 2011 и 2012 гг. до $36 млрд. (с $40 млрд.) и $32 млрд. (с $37 млрд.) соответственно", - рассказывает Елена Белан.