Курс гривни и выборы в Верховную Раду: стоит ли спешить покупать доллары

03.07.2019
| НВ
Как объясняет Елена Белан, главный экономист Dragon Capital, укрепление гривни происходит благодаря притоку иностранных инвестиций в государственные облигации (облигации внутреннего госзайма — ОВГЗ — Ред.) и активному экспорту зерна на фоне благоприятных внешних рынков.

НВ Бизнес опросил банкиров и финансовых аналитиков о причинах очередного укрепления курса гривни и влиянии выборов в ВР на стоимость валюты. Прогноз — ситуация устойчива, если политики не напартачат

Во вторник, 2 июля 2019 года, курс гривни к доллару в сравнении с понедельником укрепился. Так, по итогам дня на межбанке нацвалюта зафиксировала уровень 26,17 грн/$ и 26,185 грн/$ по цене покупки и продажи соответственно. Отметим, что тенденция к очередному укреплению гривни наметилась в конце июня, начиная с достижения месячного пика роста курса нацвалюты 21 июня — до 26,13 грн/$.

«Укрепление гривни происходит благодаря притоку иностранных инвестиций в государственные облигации (облигации внутреннего госзайма — ОВГЗ — Ред.) и активному экспорту зерна на фоне благоприятных внешних рынков», — объяснила текущий тренд НВ Бизнес главный экономист Dragon Capital Елена Белан.

Контекст

В Национальном банке Украины (НБУ) сообщили, что официальный обменный курс гривны к доллару и евро в июне укрепился на 2,6% и 0,6% соответственно.

В НБУ отметили, что на валютном рынке и в дальнейшем сохраняется благоприятная ситуация. После кратковременного усиления девальвационного давления в конце мая — начале июня, на протяжении большей части июня гривна умеренно укреплялась. Этому, помимо прочего, способствовало преобладание предложения валюты над спросом на нее, в том числе на наличном сегменте рынка.

Позитивная ситуация на рынке позволила НБУ пополнять международные резервы — в июне положительное сальдо операций НБУ на межбанке превысило $322 млн ($1,4 млрд с начала года).

Кроме того, по словам аналитика Concorde Capital Евгения Ахтырко в апреле-мае наблюдался профицит счета текущих операций Украины. «Этому способствовало то, что импорт товаров рос сравнительно невысокими темпами. В то же время, рекордно высокий урожай зерновых прошлого года все еще позволяет удерживать сравнительно высокие объемы экспорта», — отметил он.

Также, аналитик добавил, что с начала года наблюдается значительный прирост положительного сальдо баланса первичных доходов, который среди прочего включает доходы украинцев, работающих за рубежом.

«Настроения участников валютного рынка в июне улучшились. Из информационного поля ушли вопросы дефолта и возможного прекращения сотрудничества с МВФ. Сравнительно легкий выход Украины на рынок внешних заимствований в июне(размещение международных евробондов на сумму 1 млрд евро) также способствовал улучшению ожиданий», — резюмировал он.

Нерезидентов залинковали на ОВГЗ

По словам Белан, притоку иностранного капитала в ОВГЗ помог линк с Clearstream, а также высокие процентные ставки. «Кроме того, заявления нового руководства страны по ключевым вопросам для инвесторов, в частности сотрудничества с МВФ, были позитивными», — сказала Белан.

Повлияют ли парламентские выборы на курс гривни

Эксперты ожидают, что курс гривни продолжит оставаться в пределах 26,2−26,5 грн/$ в июле.

«Скорее всего, ситуация резко не изменится, если не произойдут события, которые смогут серьезно повлиять на ожидания участников рынка» — сказал Ахтырко из Concorde Capital.

Парламентские выборы, по мнению банкиров, сильно не отразятся на курсе гривни. «На данный момент плюс-минус все понимают кто войдет в состав Верховной Рады, а в случае предсказуемой ситуации, это никаким образом не повлияет на курс», — утверждает Виктор Пастернак из Укргазбанка.

Антон Коваленко из ОТП Банка не так оптимистичен. «Ожидаем ослабление гривны после понижения ставки в середине июля. Кроме того, ослабление гривни возможно и ближе к выборам», — добавил он.

С ней согласился директор департамента казначейства и финансовых учреждений ОТП Банка Антон Коваленко. «Крепкий курс гривны на текущем рынке как раз благодаря нерезидентам, заходящих в ОВГЗ, в том числе и Clearstream», — сказал он.

По словам Ахтырко, линк с Clearstream с одной стороны создает дополнительный источник валютных поступлений от нерезидентов, желающих купить украинские ценные бумаги и с другой — способствует улучшению ожиданий участников рынка в целом.

Есть ли риск в притоке спекулятивного капитала в высокодоходные украинские ОВГЗ?

Да. Начальник управления финансового планирования Укргазбанка Виктор Пастернак предупреждает о быстром негативном эффекте, если инвесторы начнут резко выходить из ОВГЗ. «В случае каких-либо кризисных ситуаций (внешних или внутренних), они начнут их очень быстро сбрасывать и это будет очень сильно давить на курс гривни», — опасается он.

По данным НВ Бизнес, при выводе с рынка ОВГЗ суммы в $200 млн гривна может показать падение до 10%. Иностранные инвесторы увеличили в июне портфель вложений в ОВГЗ на 35,4%. Размер портфеля нерезидентов достиг рекордного уровня в 57,213 млрд грн ($2,2 млрд). Теоретически, в случае, вывода всех этих инвестиций, гривня может обвалиться на десятки процентов. Однако в связи с тем, что большая часть ОВГЗ являются долгосрочными, их невозможно продать все сразу.