Какие риски для инвесторов обусловит предвыборная ситуация?

13.07.2011
| Фонд качественной политики
В условиях непоследовательной политики реформ, а также критической зависимости экономики от динамики мировых цен на сырье, Украина для большинства иностранных инвесторов будет оставаться рынком для тактических (краткосрочных) операций, а не стабильного долгосрочного присутствия. В очередной раз можно утверждать, что одной политической стабильности, какой бы продолжительной и незыблемой она ни была, недостаточно для улучшения уверенности инвесторов относительно Украины, -  Виктор Луговик , старший аналитик Dragon Capital.

С сентября начинается большой избирательный неофициальный период. По Вашему мнению, какие риски для инвесторов обусловит предвыборная ситуация?

Виктор Луговик, старший аналитик Dragon Capital:

Ожидания среди инвесторов относительно результатов парламентских выборов и их влияния на общую политическую картину в целом нейтральны. Предполагается, что выборы для партии власти закончатся успешно (по крайней мере, так выглядит сейчас), существенно не меняя нынешнюю расстановку сил.

Основной риск, связанный с выборами, неполитический и касается высокой вероятности приостановки непопулярных, но необходимых экономических реформ, и очередным переносом их внедрения уже на 2013 г. Задержка очередных кредитных траншей МВФ при нежелании осуществлять непопулярные шаги усилила подобные ожидания.

В условиях непоследовательной политики реформ, а также критической зависимости экономики от динамики мировых цен на сырье, Украина для большинства иностранных инвесторов будет оставаться рынком для тактических (краткосрочных) операций, а не стабильного долгосрочного присутствия. В очередной раз можно утверждать, что одной политической стабильности, какой бы продолжительной и незыблемой она ни была, недостаточно для улучшения уверенности инвесторов относительно Украины.

Сергей Вовк, главный редактор Инвестгазеты:

Внешние инвесторы, которые работают или рассматривают возможность ведения бизнеса в Украине, уже имеют высокий «болевой порог» и иммунитет к высоким политическим рискам нашей страны. Поэтому говорить о прямом влиянии предвыборного фактора на их настроения я бы не стал, мне это кажется преувеличением. Влияние предвыборного фактора будут оценивать по «косвенным» индикаторам, в частности макроэкономической стабильностью и управляемостью экономики в стране как таковой.

Если говорить о макроэкономической стабильности, то риск, который я вижу, это рост социальных расходов под популистские решения власти - мы уже не раз наблюдали реализацию этой схемы именно перед выборами. Очевидно, что очередная реализация модели «доплаты + пенсии в обмен на голоса избирателей» приведет к увеличению дефицита бюджета и несет в себе риск роста инфляции - а это уже прямые факторы влияния на бизнес-среду. Хотя на данном этапе, при достаточно жестком контроле со стороны международных финансовых организаций, их позиция будет главным индикатором для международных инвесторов.

Что же касается управляемости страны, то рост авторитета власти даже на фоне ухудшения ситуации с гарантиями прав и свобод граждан воспринимается инвесторами как позитивный сигнал. Очевидный месседж, который постоянно звучит на встречах как европейских так и американских бизнес-ассоциаций - для инвесторов главное понятные "правила игры" в бизнесе и четкая управляемость системы. Что нынешняя власть им в принципе дает, пытаясь демонстрировать рост своего реального влияния, или его иллюзию. Поэтому я думаю, никаких особых потрясений не будет.

Другое дело - то, что касается внутренних инвесторов - крупный национальный капитал или влиятельные российские группы влияния, которые традиционно смотрят на Украину как на «свою» территорию. Здесь обычно любые выборы воспринимаются как возможность сделать определенные ставки на «своих» людей и принять участие в каких-либо политических проектах. Причем как на макроуровне: например, борьба за влияние внутри партии власти через финансовую поддержку тех или иных политических проектов или персоналий, так и на местных уровнях - в т.ч. через поддержку новых региональных лидеров, которые опираются на бизнес. И вот здесь как раз растут риски перераспределения влияния на тех или иных рынках как через контроль над конкретными бизнес-активами, так и административными рычагами - через таможенное или налоговое регулирование. Это влияние будет далеким от рынковового или конкурентного поля, и его должны учитывать инвесторы, работающие на рынках со значительным влиянием государственного регулирования. А сегодня, к сожалению, этот фактор является определяющим в абсолютном большинстве отраслей отечественной экономики.

Александр Бланк, Глава Наблюдательного совета Фонда качественной политики:

Еще несколько месяцев назад предстоящие выборы казались следующим шагом на пути консолидации власти и, таким образом, вели к снижению рисков для инвесторов, главным источником которых виделась дестабилизация политической власти. Однако сегодня, на фоне падающей популярности президента и правительства, невольно вспоминается парламентские 2006 год, когда инициативу в парламенте перехватила оппозиция, что привело к смене правительства и политической дестабилизации, затянувшейся на все последующие годы правления «оранжевых». Именно эти обстоятельства решающим образом сказались на низкой экономической эффективности той власти.

Станут ли парламентские выборы повторением той ситуации? Удастся ли Партии регионов удержать решающее преимущество в парламенте? Конечно же, другие обстоятельства будут определять результаты предстоящих выборных перегонов. Нынешняя власть настойчиво готовит известный сценарий выборов 2002 года, когда экс-президент Л.Кучма имея крайне низкую поддержку, тем не менее, добился существенного представительства в парламенте благодаря умело разыгранному сценарию выборов на смешанной основе. Партия регионов, вероятно, хотела бы повторить этот результат и, можно предположить, что ей в основном это удастся. Особенно если принять во внимание особенности проекта Закона о выборах, специально выписанные для партии власти, а также заблаговременный старт избирательной кампании «регионалов», которые мы наблюдаем уже сегодня.

Что может помешать действующей власти в ее планах и послужить причиной политической дестабилизации? Рискну предположить, что, за исключением растущих протестных настроений, которые могут перерасти в массовые выступления, таких обстоятельств не существует. Экономический рост продолжится и в этом и следующем году, а риски для инвесторов будут по прежнему носить системный характер, будучи в основном связаны с привычными для нас коррупционным давлением на бизнес и несовершенством судебной власти. Наоборот, можно ожидать позитивного влияния на экономическую ситуацию в свете подготовки и проведения «Евро-2012».

Андрей Панченко, руководитель подразделений западных компаний в Украине с многолетним стажем:

Учитывая, что западных инвесторов в основном интересуют вопросы (1) стабильности и предсказуемости условий ведения бизнеса, (2) перспектив работы на конкретных рынках, а также (3) возможности защитить свои интересы в законном порядке, то в этом контексте я бы и оценил возможные риски, связанные с предвыборным периодом.

Кроме того, одним из исходных факторов, которые формируют объективные условия для моей оценки, я бы назвал отсутствие перспектив для смены власти и, соответственно, политического курса страны в оцениваемом периоде. Кроме, разве что, замены нынешнего премьер-министра на более современную личность, которая, тем не менее, по-прежнему, будет защищать нынешние подходы к управлению страной. По моему мне нию, некоторые т.н. «реформы» возможны, но они не приведут к серьезным изменениям в бизнес-климате в Украине.

Что касается выше упомянутых рисков, то, мне кажется, риски, связанные с первым вопросом, вряд ли заметно усилятся по сравнению с нынешним периодом, скорее всего, даже будут некоторые улучшения условий для бизнеса, связанные с перспективой введения новых Кодексов (Трудового, Жилищного и др.). Если же эти законы не будут введены в действие, то и улучшений не будет.

Риски, связанные со вторым вопром, также не должны возрасти. Поскольку политический курс стабильный, а это может дать даже некоторое объективное улучшение, связанное со стабилизацией экономической ситуации в стране.

Риски, связанные с третьим вопросом, также не имеют предпосылок к усилению от нынешнего полностью контролируемого властью уровня, поэтому я считаю, что будет или так же плохо, как сейчас, или объективно несколько лучше из-за давления на нынешнюю власть со всех сторон, как внутри страны, так и за ее пределами. Надежд на уменьшение коррупции при нынешней власти не имею, поэтому приходится приспосабливаться. Если что-либо будет меняться, то только в лучшую сторону.

В заключение хочу отметить, что от нынешних оппозиционных сил практически никакой серьезной оппозиции нынешнему курсу не ожидаю, поэтому почти уверен, что нынешняя власть будет вполне способна провести грядущие парламентские выборы по своему сценарию обеспечения стабильности в стране.

Опрос проведен Фондом качественной политики