Инвестиционные фонды готовятся к прорыву

27.10.2006

27 октября 2006 г.

Следующий год может стать периодом бума публичных инвестиционных фондов в Украине. Количество инвестфондов, доступных физическим лицам, уже до конца 2006 года может увеличиться в несколько раз. Только открытых паевых инвестиционных фондов (ПИФ), управлять которыми сложнее всего, станет вдвое больше. Дело чести банкиров и фондовиков.

«В последнее время наметилась тенденция, когда практически каждый крупный отечественный брокер либо уже организовал свою управляющую компанию (КУА), либо находится в процессе ее создания, — отмечает управляющий директор компании «Драгон Эссет Менеджмент» Андрей Золотухин. — При этом большинство из них ориентируется, в первую очередь, на рынок публичных инвестиционных фондов».  «Драгон Эссет Менеджмент» появилась только этим летом благодаря усилиям инвесткомпании Dragon Capital.

Также в августе этого года управляющая компания «Универ Менеджмент» (украинская «дочка» российской инвестгруппы «Универ») зарегистрировала два новых открытых фонда — «Владимир Великий» и «Ярослав Мудрый — фонд акций». Не отстают от фондовиков и банкиры. Особенно активны финучреждения с иностранными инвестициями. Недавно КУА «СЕБ Эссет Менеджмент Украина», учредителем которой является SEB Банк (до покупки шведской группой SEB — «Ажио»), заявила о намерении создать до конца этого года два открытых фонда — «СЕБ Фонд денежный рынок» и «СЕБ Фонд сбалансированный». Кроме того, шведские банкиры планируют организовать закрытый недиверсифицированный фонд «СЕБ Фонд акций», паи которого также будут доступны физлицам.

По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса (УАИБ), на 30 июня в стране было зарегистрировано пять открытых и 21 интервальный ПИФ. Кроме того, на рынке институтов совместного инвестирования (ИСИ) действует более двух десятков закрытых корпоративных инвестфондов, ценные бумаги которых теоретически также доступны частным инвесторам. Однако управляющие утверждают, что на самом деле количество фондов, реально работающих с деньгами населения, гораздо меньше. По разным данным, их всего 15-20. Есть и менее оптимистичные оценки. «В Украине реально работают девять фондов, — утверждает Наталья Матусевич, специалист по развитию региональной сети инвестиционной финансовой группы «Сократ». — У этих фондов уже есть своя инвестиционная история, они находятся под управлением маститых игроков и, соответственно, имеют значительные преимущества перед новичками».

Есть куда расти

Тем не менее, потенциал роста публичных инвестфондов в Украине огромен, утверждают эксперты. «В России ежемесячное вливание денег частных инвесторов в публичные фонды составляет порядка $200-300 млн., в Польше — $400-500 млн., — отмечает Андрей Золотухин. — В Украине сегодня общий объем всех средств, привлеченных публичными фондами, не превышает $100 млн.». Учитывая, что отечественный фондовый рынок начинает активно расти, в то время как ставки по депозитным вкладам наоборот постепенно снижаются, доходность открытых и интервальных инвестиционных фондов все привлекательнее для массового инвестора.

Однако управляющие пока весьма осторожно осваивают сегмент публичных ИСИ. Основная причина — жесткие законодательные требования к структуре активов таких фондов. Особенно строго в Украине регулируется деятельность открытых ПИФов. Они не могут инвестировать исключительно в один вид активов — например, только в акции или только в облигации. К тому же управляющие открытыми инвестфондами обязаны поддерживать довольно высокую ликвидность паев. Дело в том, что вкладчики открытого ПИФа могут в любой день потребовать от управляющей компании свои деньги обратно. Как правило, максимум за семь дней КУА должна выкупить у них инвестиционные сертификаты.

Однако фондовый рынок еще не настолько развит, чтобы в случае недостаточного количества денежных средств управляющий фондом мог быстро реализовать другие финансовые активы (акции или облигации) и рассчитаться со вкладчиком. «Бывают ситуации, когда даже акции «Укрнафты» (наиболее ликвидные. — «ДЕЛО») сложно реализовать в течение нескольких дней. А если и удается, то только с большим убытком», — признает Андрей Золотухин.

Из-за этого инвестиционные управляющие вынуждены держать средства открытых фондов преимущественно в высоколиквидных ценных бумагах для того, чтобы можно было свободно их конвертировать в живые деньги. Правда, доходность таких бумаг, как правило, не очень высокая. Следовательно, и доходность вложений в открытые фонды также незначительная. По данным УАИБ, с начала 2006 года средняя доходность по четырем полноценно работающим открытым ПИФам составила чуть больше 17% годовых.