Десятинная приватизация

25.01.2007

Пакеты акций «Укртелекома» и Одесского припортового завода продадут частями

Фонд госимущества (ФГИ) активно готовится к приватизации оператора фиксированной связи «Укртелеком» и ОАО «Одесский припортовый завод». Несмотря на то, что закон «О внесении изменений в некоторые законы Украины» еще не подписан и, следовательно, запрет на приватизацию объектов не снят, ведомство предложило продать пакеты акций компании и завода частями: по 10% — на отечественных фондовых биржах, 32,8% акций «Укртелекома» и 34,6% Одесского припортового завода — на международных. Контрольные пакеты акций предприятий (50%+1 акция) останутся в собственности государства.

Александр Паращий, аналитик компании Concorde Capital, заявил «і», что в данном случае продажа мелких пакетов будет более выгодной, поскольку покупатель все равно не сможет получить контроль над предприятиями. Такой же позиции придерживается и Александр Сандул, управляющий директор компании Foyil Securities.

Оценивая перспективу продажи 10% акций «Укртелекома» на отечественных фондовых биржах, господин Паращий отметил: «Сложно сказать, сможет ли проглотить внутренний рынок такие объемы».

Среди потенциальных покупателей аналитик видит такие структуры, как System Capital Management (СКМ), «Система», Telenor, Deutsche Telecom. При этом Александр Паращий отмечает, что на покупку «Укртелекома» могут претендовать и другие стратегические инвесторы, если государство отважится продать контрольный пакет. С ним согласен и Александр Сандул: «Если это первый этап приватизации и за ним последуют очередные, можно расчитывать на заинтересованность стратегичесикх инвесторов — «Система», «Связь-Инвест», СКМ — и европейских операторов».

Говоря о возможной стоимости пакетов, господин Паращий заявил, что 10% акций «Укртелекома» могут быть проданы за $440 млн. Основанием для таких подсчетов послужили данные о капитализации компании, которая сейчас оценивается на уровне около $4,4 млрд. Александр Сандул прогнозирует, что акции оператора будет проданы по сегодняшней стоимости 1,15 грн. за акцию плюс 30% премии.

Директор по стратегии компании Dragon Capital Андрей Дмитренко сказал, что закрепление в госсобственности контрольного пакета акций «Укртелекома» будет негативным сигналом для рынка. Все ожидают, что правительство отдаст предпочтение стратегическому инвестору, который привлечет в «Укртелеком» финансирование и будет иметь опыт развития мобильной связи третьего поколения стандарта UMTS. По его мнению, приемлемым сценарием была бы также реализация 10% акций на рынке с последующей продажей контрольного пакета стратегическому инвестору и закреплением блокирующего пакета за государством. «Это позволит привлечь инвестора и сохранить необходимый контроль со стороны государства», — сказал он.

Господин Дмитренко также сказал, что сегодня рынок переоценивает акции «Укртелекома» и аналитики его компании рекомендуют своим клиентам не покупать их.

Аналитик компании «Проспект Инвестментс» Елена Евдоченко сказала, что сейчас главное — понять, намерено ли государство действительно в дальнейшем продавать контрольные пакеты акций «Укртелекома» и Одесского припортового (ОПЗ). По ее мнению, в покупке 10% акций в первую очередь заинтересованы инвесторы, которые примут участие в дальнейшей приватизации компаний, но для этого они должны быть уверены в том, что эти предприятия действительно приватизируют.

По поводу ОПЗ госпожа Евдоченко сказала, что акции этого предприятия в ближайшее время вряд ли будут выставлены на международную биржу, поскольку для этого они должны котироваться на украинской бирже.

Начальник аналитического отдела компании Dragon Capital Андрей Беспятов заявил «і», что если исходить из деятельности ОПЗ в 2006 г., то примерная стоимость всей компании может составлять $300-400 млн. Вместе с тем он отметил, что в связи с повышением в этом году цены газа рентабельность компании снизится и оценка по результатам 2007 г. будет меньше.