Кернел Холдинг является крупнейшим производителем подсолнечного масла в Украине с мощностью переработки 3 млн. т подсолнечника в год, что составляет 27% общей перерабатывающей мощности в стране (11 млн. т) и 36% мощности более эффективных крупных и средних производителей подсолнечного масла. Кроме того, Кернел является одним из крупнейших экспортеров зерна в Украине с долей 13% в общем объеме экспорта в 2012/13 маркетинговом году.
| Market Price ($) | 11.17 |
| Market Cap ($m) | 915 |
| Enterprise Value ($m) | 1,541 |
| Акции | 81,941,230 |
| Code | KER PW |
| FV ($) | **** |
| Upside (%) | **** |
| Recommendation | **** |
| Indicator | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019E |
|---|---|---|---|---|---|
| Sales ($m) | 2,330 | 1,989 | *** | *** | *** |
| EBITDA ($m) | 397 | 346 | *** | *** | *** |
| Net Income ($m) | 101 | 225 | *** | *** | *** |
| Net Debt ($m) | 333 | 283 | *** | *** | *** |
| Indicator | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019E |
|---|---|---|---|---|---|
| П/E | 9.07 | 4.07 | *** | *** | *** |
| П/Продажи | 0.39 | 0.46 | *** | *** | *** |
| EV/EBITDA | 3.1 | 3.5 | *** | *** | *** |
| П/Книга | 1.03 | 0.92 | *** | *** | *** |
Кернел Холдинг является крупнейшим производителем подсолнечного масла в Украине с мощностью переработки 3 млн. т подсолнечника в год, что составляет 27% общей перерабатывающей мощности в стране (11 млн. т) и 36% мощности более эффективных крупных и средних производителей подсолнечного масла. Кроме того, Кернел является одним из крупнейших экспортеров зерна в Украине с долей 13% в общем объеме экспорта в 2012/13 маркетинговом году.
| Year | 2022 |
|---|---|
| Issue Volume ($m) | 500 |
| Coupon Rate (% p.a.) | 8.75% |
| Coupon Frequency | S/A |
| Дата погашения | 1/31/2022 |
| Ratings: Moody`s/S&P/Fitch | -/B/B+ |
| Market Price* ($) | 106.25 |
| Market YTM* | 5.88% |
| Spread over UST* | 414 |
| Note: *Based on bid price. | |
| Year | 2017 | 2018 | 2019E |
|---|---|---|---|
| Net Sales ($m) | 2,169 | *** | *** |
| EBITDA ($m) | 319 | *** | *** |
| Net Income ($m) | 176 | *** | *** |
| EBIT Coverage Ratio (x) | 4.26 | *** | *** |
| Net Debt/Equity (%) | 56.5% | *** | *** |
| Covenants | |
|---|---|
| Restriction on payment of dividend | - |
| Financial reports | A - within 120 days; Q - within 90 days |
| Min. Fixed Charge Coverage Ratio* | 3:1 |
| Events of Default | |
| Failure to pay | 10 days |
| Cross default | $30m |
| Expiry of license, illegality, insolvency etc. | - |
| Judgements | $30m/60 days |