Огляд фінансових ринків від Сергія Фурси: Трамп хоче свій телемарафон
ФРС таки знизило облікову ставку, не зважаючи на зростаючу інфляцію (яка, о диво, зростає за словами голови ФРС, через мита, запроваджені Трампом). Ринок праці, який продовжує стагнувати, не залишає регулятору вибору. Тим більше, що ситуація там ще гірше, ніж здавалась раніше. І мова не тільки про малу кількість нових робочих місць. Американці втрачають таку притаманну їм мобільність. А саме — бажання швидко змінювати місця роботи. Що вказує на те, що незважаючи на початок золотої доби, анонсованої президентом США, який не бачить причин, щоб ВВП не зростало тепер на 25%, американці дуже бояться втратити роботу і розуміють, як важко знайти нову.
Чому ж Трамп думає інакше? Можливо, він просто надихається досвідом власної родини, де два старші сини президента США конкурують один з одним у швидкості збагачення. Статки одного виросли в 5 разів із початку року, а другого — в 10. Хочеш не хочеш, а повіриш у те, що люди багатіють як ніколи. І це ми ще не знаємо, що там у наймолодшого, і як казав Трамп, найталановитішого з його дітей, який вразив свого часу батька тим, що вміє включати комп’ютер.
І от ранок п’ятниці індекс S&P500 починає на позначці у 6901 пункт, що всього на 40 пунктів вище, ніж тиждень тому. Окрім рішення ФРС, ринки стежили цього тижня за епопеєю навколо продажу Warner Brothers. Який мав купити Netflix за понад 80 млрд доларів. Але тут раптом з’явився інший покупець, Paramount, та ще й не один. У союзі із зятем Трампа, який теж дуже талановита людина і знаходить час на такі масштабні угоди на тлі активних спроб примусити Україну підписати путінський мирний план. А разом із Кушнером — іще і якісь араби. І ці покупці готові дати понад 100 млрд доларів. Не жаліючи грошей. Бо, як відомо, настала золота доба. А ще тому, що Warner Bros Discovery — це не тільки новий серіал про Гаррі Поттера, але й власник CNN. А приклад українського телемарафону дуже надихає людей у Вашингтоні. І поки результат битви за спадок братів Воренів невідомий.
Ціни на нафту падали майже весь тиждень, радуючи українців. І лишень трошки підросли після того, як американці захопили танкер з венесуельською нафтою. Брент коштує зараз біля 62 доларів за барель. А що радує навіть більше, так це рекордні спреди вартості російської нафти до еталонних сортів. Бо китайці й індуси продовжують купляти російську нафту, навіть не зважаючи на погрози Трампа, проте все більше викручують руки, вимагаючи знижок. Що, звісно, буде транслюватись у доходи російського бюджету. Де і так дуже радують свіжі цифри за листопад, які ще не включають на себе ефект посилення санкцій, проте вже відображають найменші доходи від продажу нафти і газу з початку 2022 року.
Зниження надходжень призвели до скорочення витрат бюджету у листопаді на 12% рік до року. А з корекцією на інфляцію це каже про майже 20% зниження можливостей російського бюджету. Натякаючи, що у Путіна все ж таки можуть бути причини почати серйозну розмову про мир. Інший варіант тимчасового вирішення проблеми — це падіння рубля, що зможе частково компенсувати падіння вартості нафти. І російський Центробанк вже відкрито намагається цього досягти, знімаючи обмеження на вивід капіталу з Росії. Але поки що йому не вдається досягти результату. Хоча от інфляцію їм вдалось вже знизити до 6%, в тому числі, завдяки зниженню вартості пального. Дефіцит бензину в росіян закінчився, навіть не зважаючи на те, що добрі дрони продовжують робити візити ввічливості по всій території РФ.
В українському сегменті єврооблігацій нарешті уклали угоду між Мінфіном і власниками варантів. Пропозиція Мінфіна виявилась занадто солодкою, щоб відмовлятися. В результаті закінчилось 10 років існування варантів, які всі в Україні ненавиділи і дуже боялись, що колись вони змусять платити спекулянтам шалені гроші, але по яким майже не було виплат і які зекономили шалену купу грошей українським платникам податків. Щоправда, навряд чи хтось із тих, хто свого часу лякав розрахунками фінансової кабали через варанти зробить розрахунки, скільки ж вони в результаті зекономили грошей українським платникам податків. І тепер на ринку скоро з’явиться ще одна серія суверенного боргу, яку отримають власники варантів в обмін на свої цінні папери. На останок вартість варантів зросла на кілька пунктів протягом тижня.
А в цілому український ринок залишався затиснутим між очікуванням репараційного кредиту і переговорним треком, де досі нічого не ясно і тільки заяви Трампа роблять нам нерви, а інвесторам і спекулянтам — дають надію, що все скоро закінчиться. Ситуація змінилась тільки під кінець тижня, коли у ЄС стався справжній прорив у напрямку реальності репараційного кредиту. В результаті, за останній тиждень українські суверенні єврооблігації додали десь два пункти, до найвищого рівня десь з лютого місяця. Хоча, звісно ж, ще досі лишаючись під тиском війни і з заздрістю спостерігаючи, як на ринок після довгої перерви повертаються випуски Аргентини.
Ще однією ознакою зростання оптимізму щодо України, в тому числі, зростання переговорного оптимізму, стало зростання вартості акцій Київстару, що торгуються у Нью-Йорку і ціна на які досягла рівня у 15 доларів за штуку.
А на внутрішньому ринку НБУ лишив ставку незмінною на рівні 15,5%. Як і обіцяв регулятор, він планує розпочинати зниження навесні. А поки продовжує знижуватись інфляція. В листопаді річна інфляція склала 9,3%, нарешті повернувшись в діапазон «нижче 10». А на додачу до економічного позитиву ще й відбувся несподіваний стрибок ВВП у 3-му кварталі до 2,1%. Навіть не зважаючи на те, що затримка зі збором урожаю перенесла вклад аграріїв у ВВП на 4-й квартал, коли країна у статистиці знов побачить себе як аграрну наддержаву. Тим більше, що дефіцит електроенергії мало впливає на роботу в полях.
На тлі стабільності ставки гривня стала дозволяти собі більші коливання. Навіть після того, як місія МВФ поїхала з міста. В результаті, цього тижня національна валюта коливалась десь між 42,0 і 42,4. І можна передбачати, що тепер ця свобода стане притаманною гривні і в наступному році. Поводок став трошки довшим. Що має відповісти на запит МВФ й інших західних партнерів, які дивуються стійкості національної валюти під час війни. Щоправда, для них НБУ може показати рекордний рівень курсу євро відносно гривні, зафіксований наприкінці тижня. Що сталося в наслідок послаблення долара відносно євро на тлі зниження облікової ставки у США. І тепер замість мантри «долар по 50» прихильники «всьо пропало» отримали «євро по 50» як ілюстрацію і підтвердження власних переконань.