На фондовому ринку України з'явилися "євробляхи"

21.11.2018
| Новое Время
Сергій Фурса, пояснює, що тепер єврооблігації Укрексімбанку можна купити в Україні.

Ви часто чули, що уряд замість того, щоб позичати в українських громадян, переплачує буржуям?

Вам часто доводилося нарікати, що в Україні немає високих ставок і простий маленький українець не може вкласти свої гроші більше ніж під 2% на депозит у валюті або близько 15% в гривні. Якщо так, то ваші молитви почуті. І на українському фондовому ринку з'явився аналог євробляхи. Тепер Єврооблігації Укрексімбанку можна купити в Україні.

Спільними зусиллями регулятора та учасників ринку в Україні були заведені цінні папери Укрексімбанку, які раніше торгувалися тільки на зовнішньому ринку. На початку 2018 року Укрексімбанк, відчуваючи попит з боку іноземних інвесторів на гривневі інструменти, випустив єврооблігації, номіновані в гривні. Обсяг випуску склав 4 млрд гривень. І на поточний момент прибутковість за цими облігаціями вище 20%. Порівняйте з депозитами в цьому ж банку, і ви відразу зрозумієте, чому єврооблігації набагато привабливіші. Висока ставка, яка при розміщенні склала 16,5% і була платою за "оптове залучення ресурсів", тому як такий обсяг коштів всередині країни важко знайти не тільки для банку, але й для уряду. Відтоді багато чого в світі змінилося, зокрема впав попит на гривневі інструменти, що призвело до падіння вартості цих паперів, а значить і до зростання їх прибутковості.

Єврооблігації Укрексімбанку повинні стати першою ластівкою, після якої для українців повинні стати доступні й суверенні єврооблігації. Уявляєте, прибутковість за ними зараз досягає 10%, що не можна порівняти зі ставками за валютними депозитами. Але поки цей процес триває, і українці можуть купити внутрішні валютні облігації з прибутковістю в 7%, що теж значно вищі, ніж ставка за депозитами. Але поки що тільки Укрексімбанк і його цінні папери, які повинні взяти на себе роль піонера, першовідкривача. Зокрема й показати, а чи є в країні хоч якийсь попит на такі активи. Того попиту, якого поки що не вдалося намацати Мінфіну. І в будь-якому випадку, найімовірніше, саме такі папери, єврооблігації державних банків і самої держави, можуть бути основою для активів пенсійних фондів, якщо в нашій країні, колись-таки почнеться пенсійна реформа і люди отримають 2-й рівень пенсійної системи, коли ви самі будете формувати свою пенсію.

І якщо попит буде, то й гравці фондового ринку, і регулятори, зокрема й Національний Банк, будуть зацікавлені в прискоренні процесу закладання суверенних єврооблігацій. І може ми тоді на крок станемо ближче до Японії. Адже в чому особливість японського державного боргу? В тому, що більша його частина належить самим японцям. А це завжди робить ситуацію більш стійкою, коли держава винна не іноземним інвесторам, а своїм власним громадянам, які менш схильні до зміни уподобань під впливом кон'юнктури світових ринків. Хоча, слід розуміти, що зробити крок в бік Японії не означає стати Японією, від якої ми відстали приблизно на одне століття. Зокрема й у розвитку фінансового ринку.

У чому ще особливість цих паперів? У тому, що виплати за ними здійснюються в доларах. Це логічно, адже спочатку покупцями єврооблігацій були іноземні інвестори і лондонському фонду ніколи не хотілося отримувати на свій рахунок дивну українську валюту. Тож при формальній номінації в гривні, всі платежі за цими паперами будуть йти в доларах. У підсумку, покупець, звичайний українець, купує за свої кровні гривні високоприбутковий інструмент і кожен раз, коли відбувається виплата, отримує на свій рахунок долари в еквіваленті. Дрібниця, але приємно.