Долар по 46, тривалість війни, сповільнення: озвучені прогнози для України на 2026 рік

Економічні прогнози для України на 2025 рік

На думку Томаша Фіали, у поточному році економічне зростання в Україні дещо сповільниться. Якщо у 2023 році ВВП зріс на 5,3%, а в минулому — на 2,9%, то на 2025 рік Фіала прогнозує динаміку ВВП у 2% або навіть менше. Таке уповільнення він пояснив кількома факторами.

«Це пов'язано з атаками на нашу газову інфраструктуру на початку року, що призвело до тимчасового зниження видобутку газу і збільшення імпорту. Також зупинилася наша найбільша шахта в Донецькій області — Покровська, де добували коксівне вугілля, — деталізує Фіала. — З іншого боку, вичерпуються тимчасові чинники, які дали зростання у 2023–2024 роках, як-от відкриття морського коридору».

Серед позитивних аспектів спікер відзначив зростання вітчизняної оборонної промисловості, тоді як негативним чинником залишається дефіцит робочої сили, який, за оцінками Dragon Capital, зараз становить 15–20%.

Фіала зазначив, що інфляція з поточних 14% має сповільнитися до кінця року до однозначного числа і, за прогнозами, становитиме 9,3%.

Курс гривні у 2026 році: очікування бізнесу та прогноз Dragon Capital

Стосовно 2026 року, спочатку зупинимось на девальвації. Згідно з результатами щорічного дослідження «Прогнози бізнесу», яке нещодавно провела Європейська Бізнес Асоціація і презентувала на події, середній курс долара, що бізнес закладає у свої бюджети на 2026 рік, становить 46 гривень. Для порівняння, на 2025 рік опитані ЄБА бізнеси закладали 44 UAH/USD, а на 2024 рік — 41 UAH/USD.

У зв’язку з цим ведуча заходу Анна Дерев’янко, виконавча директорка ЄБА, запитала у Томаша Фіали, чи згоден він, що курс буде 46 за долар?

«Наприкінці наступного року буде 45-46. А в кінці поточного року — 43–43,5», — поділився своїм баченням співрозмовник. Основною причиною девальвації він називає великий торговельний дефіцит, що зростає, зумовлений передусім імпортом військового та енергетичного обладнання й обмеженнями експорту через війну.

Сценарії війни та макроекономічні прогнози на 2026 рік

Оцінюючи тривалість війни, Томаш Фіала окреслив два вірогідні сценарії. Перший, більш консервативний, передбачає, що гаряча фаза війни продовжуватиметься весь наступний рік. Другий, оптимістичний, ґрунтується на тому, що війна закінчиться наприкінці 2025-го або на початку наступного року.

«Ми чекаємо, що, напевно, нова програма з МВФ буде започаткована наприкінці поточного року, десь з грудня на наступні чотири роки. І ця програма теж буде більш консервативна з прогнозом, що війна закінчиться до початку 2027 року», — поділився баченням Фіала.

У разі продовження війни у 2026 році Dragon Capital прогнозує зростання ВВП України на 1,5%, сповільнення інфляції до 5,3% та девальвацію курсу гривні на 10%. Якщо ж війна завершиться, зростання ВВП у 2026 році має прискоритися до 5%, а інфляція — до рівня 7,5%. Завершення гарячої фази війни, на думку Фіали, сприятиме поверненню в країну до мільйона українців з-за кордону, що додатково пожвавить економіку.

Куди інвестує Dragon Capital

У відповідь на питання про актуальні напрями інвестицій Томаш Фіала повідомив, що його компанія фокусується на банківському секторі та енергетиці. Уточнимо, що Dragon Capital придбала «Юнекс Банк» ще у 2021 році, а цьогоріч, за словами Фіали, вперше вкладає гроші в енергетику.

«Ми хотіли вкладати $30 млн. Зараз у процесі залучення кредиту від ЄБРР на 21 млн євро. І запустимо наприкінці цього року або протягом першого кварталу десь 65 МВт генеруючих спроможностей. Це і батарейки, і газопоршневі станції», — уточнив бізнесмен.

Окремо Фіала подякував уряду за дерегуляцію в енергетиці. Адже це гарний приклад, як лібералізація умов суттєво збільшує інвестиції, і тому Dragon Capital рекомендує поширити цей досвід на інші сектори.

«Уряд суттєво дерегулював цю сферу, і це дуже сильно допомогло, — відзначив спікер. — Шлях від початку проєкту до запуску генеруючих потужностей зараз займає до одного року, і це було б неможливо в Європейському Союзі».