Чорний лебідь для курсу гривні, бондів і ОВДП: чим загрожує економіці України епідемія коронавірусу в Китаї

Світові ринки чекали поганих новин для початку рецесії. І дочекалися — їх лихоманить від паніки, що виникла через епідемію в Китаї. НВ Бізнес з’ясовував, чи загрожує українській економіці вірусний ефект

Вчора коронавірус обрушився на китайські фондові ринки, і викликав падіння цін на нафту. Інвестори сумніваються в здатності держави, що володіє другою економікою у світі, стримати епідемію в безпечних для бізнесу межах.

Мінус $420 млрд за один день

У понеділок 3 лютого китайські фінансові ринки відкрилися в червоній зоні. Хвиля панічних розпродажів опустила індекс Шанхайської фондової біржі Shanghai Composite на 7,7%. Індекс CSI 300 Index (включає 300 акцій, що торгуються на біржах Шанз і Шеньжень) обрушився на 9,1%. Акції понад 2800 китайських компаній вмить знецінилися більш ніж на 10%. За підрахунками агентства Reuters, акції компаній Піднебесної в результаті втратили $420 млрд. Таке падіння китайського фондового рику стало піковим за останні 12 років.

Юань почав торги з найнижчого рівня в цьому році. Падіння цін на залізо, нафту і мідь, що торгуються в Шанхаї, досягло денного мінімуму, наздоганяючи падіння світових цін у той час, як поширення вірусу чинило тиск на прогноз глобального зростання.

Центральний банк Китаю, щоб зупинити панічні розпродажі, влив 1,2 трильйона юанів ($173,81 мільярда) в фінансові ринки.

Весь минулий тиждень китайські ринки були закриті, з 23 січня на період новорічних свят. В цей час фондові ринки США вже були в «червоній зоні» через побоювання поширення коронавірусу. За цей час індекс Доу-Джонса втратив 2,5%, S&P 500 — 2,1% і Nasdaq — 1,8%.

Вчора індекс Доу відскочив від п’ятничного просідання в 603 пункти, піднявшись в понеділок на 350 пунктів, але потім знову пішов вниз. Коронавірус вже відрізав американські компанії від своїх китайських постачальників сировини і комплектуючих, і аналітики побоюються, що чим довше буде тривати спалах, тим важче буде світовим економікам захистити себе від кризи.

НВ Бізнес з’ясовував, як українську економку зачепить хвиля коронавірусу. І чи зачепить взагалі.

Чим може заразитися українська економіка

Подальше поширення вірусу до масштабів пандемії може стати «тим самим чорним лебедем» для української економіки, говорять експерти.

«Це подія, яку неможливо передбачити, але вона може мати значні негативні наслідки», — побоюється аналітик Concorde Capital Євгенія Ахтирко.

Перший вагомий ризик виникнення паніки через коронавірус для економіки — це звуження можливостей України позичати гроші на зовнішніх ринках. Нагадаємо, що цей рік для України є піковим з виплати зовнішніх боргів (обсяг виплат за держборгом оцінюється в 423,6 млрд гривень або $15,4 млрд).

За словами керівника підрозділу з корпоративного аналізу групи ICU Олександра Мартиненка, зараз цей ризик виглядає незначним, проте при подальшому поширенні епідемії і відсутності сильних позитивних сигналів про успіхи боротьби з вірусом, настрої на фінансових ринках ще більше погіршаться. «Зараз найбільш оптимальним терміном для нового виходу України з випуском єврооблігацій бачиться весна, і залучити країні потрібно буде близько 1 млрд євро для обслуговування боргу. При несприятливій ринковій кон’юнктурі, цей вихід доведеться відкласти, — попереджає аналітик. — На цей рік запас міцності України виглядає достатнім за рахунок накопичених валютних резервів і високого попиту на ОВДП. Однак якщо припустити найгірший сценарій, при якому фінансова допомога МВФ буде відкладатися, то до осені Україна ризикує побачити наростання тиску на курс гривні і, як результат, прискорення інфляції».

Нагадаємо, що приплив валюти в 2019 році від продажу ОВДП іноземним інвесторам рекордно зміцнив курс гривні. Падіння попиту на ОВДП може вплинути на ослаблення нацвалюти шодо долара США. Відзначимо, що з 23 січня до 3 лютого, в період активного інформаційного фону про коронавіруси, курс гривні девальвував на 0,71 грн.

У Мінфіні НВ Бізнес відзначили, що останнє розміщення євробондів на 1,25 млрд євро було дуже вдалим, так сталося якраз напередодні епідемії. Зараз в Мінфіні вважають, що кон’юктура зовнішніх ринків не дозволяє вигідно розміщувати євробонди через панічні настрої серед інвесторів.

«Коли відбуваються події, які важко зрозуміти і оцінити ймовірність ризиків, то люди дуже легко піддаються паніці. Певний психологічний ефект ринок вже відчуває, але це в першу чергу стосується азіатських ринків. Теоретично, певні відголоски цієї ситуації можуть позначитись на зацікавленості інвесторів до ринків, які розвиваються, в тому числі і України. В будь-якому випадку, в України є достатній запас ліквідності і альтернативні іноземним портфельним інвесторам джерела її поповнення, тому відчутно негативного впливу на нас в короткостроковій перспективі ситуація скоріш за все не матиме», — сказав НВ Бізнес урядовий уповноважений із питань держборгу Юрій Буца.

Другим не менш значним ризиком для вітчизняної економіки є розширення торгового дефіциту. «Вже зараз зрозуміло, що найбільш вразливим виявиться гірничо-металургійний комплекс внаслідок спаду споживання в Китаї. Також можливе зниження цін на аграрну продукцію. Таким чином, криза насамперед торкнеться галузей, які забезпечують більше половини українського експорту. Це призведе до зростання дефіциту торгового балансу», — пояснює Ахтирко.

За словами Мартиненка, одночасне падіння світових цін на нафту компенсує для українського торгового балансу експортні втрати ГМК. «Однак якщо з яких-небудь причин цей компенсувальний фактор зникне (що можливо при збої поставок одного з провідних світових нафтових експортерів), негативний ефект від епідемії позначиться на торговому балансі набагато сильніше», — попередив він.

У разі появи коронавірусу в Україні та його активного поширення різко знизиться споживчий попит, постраждають торгівля, сфера розваг, туризм. «Загальне зниження ділової активності в світі і погіршення доступу до ринків капіталу негативно позначиться на інвестиційних рішеннях. Отже, можна буде очікувати уповільнення темпів зростання, а то й скорочення економіки», — попереджає Євгенія Ахтирко.

У той же час, головний економіст Dragon Capital Олена Білан стверджує, що можливий вплив коронавируса на українську економіку буде опосередкований — через вплив на економічне зростання в Китаї, світову торгівлю і товарні ринки. «Перші оцінки зводяться до того, що китайська влада досить швидко стримає поширення вірусу і підтримає китайську економіку стимулами. Тому просадка цін на товарних ринках, яка вже спостерігається, і уповільнення китайської і світової економік будуть незначними і тимчасовими. При такому сценарії українській економіці нічого не загрожує, — сказала економіст. — При більш негативному розвитку ситуації в Україні можливе різке уповільнення економічного зростання, девальваційний тиск на гривню і складності із залученням зовнішнього фінансування для цілей бюджету. Згладити негативний вплив цих ризиків допоможе співпраця з МВФ».